<Р> транши широком смысле классифицируется как старший или подчиненный, соответствующие их качеству рейтинга и повышения кредитного , Пенсионеры имеют более высокие рейтинги за счет более повышения кредитного. Подчиненные имеют более низкие рейтинги из-за меньшего усиления кредита. В общем, остатки активов и пассивов равны.
Ситуация, когда активы превышают обязательства известен как чрезмерно обеспеченности (О /С). Транши увеличены O /C. Есть больше активов, чем пассивов, так что избыточные активы могут поглощать дефолтов по кредитам до выплаты процентов и основной суммы по траншей заблудиться. Транши могут также повысить другие транши: Они являются приоритетными в некотором порядке оплаты. Таким образом, недостающие платежи (из-за потерь по активам) поглощаются низким приоритетом транша в первую очередь. Пожилые люди усиливается как O /C и подчиненных траншей.
В общих чертах, пожилые платят в высших приоритетом, чем подчиненных, так что единственный способ старший будет испытывать недостающие выплаты, если все подчиненные не смогли платят. Следовательно пожилых достичь более высоких рейтингов, чем подчиненных траншей, судя по рейтинговых агентств.
<Р> Эти понятия также известный как кредитный транширование (имеющей более низким рейтингом транши абсорбировать убытки до высших рейтингом траншей) и последовательного транширование (имеющие низким приоритетом транш абсорбировать убытки до более высокого приоритета транша).
Обе идеи помогут сделать денежный облигаций потоки более стабильными и предсказуемыми, чем данного ипотечного кредита денежный поток, ключевой преимущество секьюритизации.
<Р> Старший /подчиненный категоризация неуклюж в самом деле, траншей рейтинг ААА до B- может быть вырезаны из структуры, как мы увидим в этой главе. Как правило, пожилые люди по рейтингу ААА только. С высоким рейтингом (около АА + до A-) подчиненные называют антресоли транша. В этой книге, с низким рейтингом (около BBB + и ниже) подчиненные называют младших траншей.
В дополнение к стандартным облигаций, которые платят основной долг и проценты, есть альтернативные облигации, например, IO, PO, Z, PAC, и NAS облигаций (например, Fabozzi и Модильяни). Рамки описано может поддерживать эти облигации, хотя они и не подчеркивал.
<Р> "Я" структура представляет последовательный поряд